o:1255 Investiciona aktivnost penzijskih fondova sa definisanim naknadama i doprinosima sr Penzijski fondovi predstavljaju jedan od ključnih elemenata sistema penzijskog osiguranja, ali i važne učesnike na finansijskom tržištu. S obzirom na društveni značaj funkcije koju obavljaju, penzijski fondovi imaju strogo definisane organizacione forme, kriterijume vođenja investicione politike, mehanizme korporativnog upravljanja i upravljanja finansijskim rizicima, koji su najčešće propisani od strane nacionalnih i nadnacionalnih regulatornih tela. Iako postoji veliki broj kriterijuma za klasifikaciju penzijskih fondova, podela koja je najznačajnija iz perspektive vođenja investicione politike i upravljanja investicionim rizicima je podela na penzijske fondove sa definisanim naknadama i penzijske fondove sa definisanim doprinosima. Polazeći od različitih teorijskih stavova zastupljenih u relevantnoj literaturi i empirijskih rezultata prethodnih istraživanja, predmet istraživanja u doktorskoj disertaciji predstavlja sagledavanje specifičnosti investicione politike penzijskih fondova sa definisanim naknadama i penzijskih fondova sa definisanim doprinosima, uz isticanje različitosti, ali i sličnosti u principima na kojima investiciona politika ova dva pojavna oblika penzijskih fondova počiva. Osnovni cilj istraživanja u doktorskoj disertaciji je sagledavanje različitih faktora koji oblikuju investicionu politiku penzijskih fondova. Uvažavajući značaj penzijskih fondova na finansijskim tržištima razvijenih zemalja, kao i sve veću zaastupljenost na finansijskim tržištima zemalja u razvoju, ovako koncipirano polje istraživanja ima poseban teorijski i praktičan značaj. U skladu sa definisanim predmetom i ciljem istraživanja, u doktorskoj disertaciji su najpre analizirani principi funkcionisanja penzijskih fondova, njihov značaj na finansijskom tržištu i pozicija u sistemu penzijskog osiguranja. Zatim su u fokus analize postavljeni specifični faktori koji utiču na investicionu politiku penzijskih fondova sa definisanim naknadama i penzijskih fondova sa definisanim doprinosima. Korišćenjem teorijskih argumenata, u disertaciji je pokazano da penzijski fondovi sa definisanim naknadama ne predstavljaju dugoročno održiv mehanizam finansiranja penzijskih naknada. Empirijskim istraživanjem je utvrđeno da postoji potencijal penzijskih fondova sa definisanim doprinosima da nadmaše nivoe penzijskih naknada iz javnog penzijskog sistema, kao i da su dinamičke investicione strategije primenjene u penzijskim fondovima sa definisanim doprinosima superiornije u odnosu na statičke investicione strategije Pension funds represent one of the key elements of the pension insurance system, but they are also important financial market participants. Considering their importance to the pension insurance system and the financial market, pension funds have strictly defined organisational forms, criteria of investment policy conducting, corporation management and financial risks management mechanisms that are most commonly prescribed by national and supranational regulatory entities. While there have been numerous typologies of pension funds, with respect to investment policy and investment risk sharing pension funds are most commonly classified into two basic categories: the defined benefit pension funds and defined contribution pension funds. On the ground of different theoretical viewpoints that have been taken over from relevant literature and results of previous studies, the research subject of this doctoral thesis is thoroughly done research of specific characteristics of defined benefit pension funds and defined contribution pension funds investment policies by emphasising differences and similarities between principles on which the investment policy of these two types of pension funds relies on. Since the pension funds are well positioned participants in the financial markets of developed countries, and increasingly important participants in the financial markets of developing countries, the defined research area has theoretical and practical significance. Consequently, the primary objective of the doctoral thesis is the assessment of the various factors that shape the investment policy of the pension funds. In accordance with the research subject and the primary research objective, the importance of pension funds in the financial market and the pension insurance system have been first analysed in the doctoral thesis. Afterwards, the specific factors affecting investment policy of defined benefit pension funds and defined contribution pension funds have been analysed. Using theoretical arguments, in the dissertation has been shown that defined benefit pension funds do not represent long-term sustainable entities. Empirical research has found that there is a potential of defined contribution pension funds to surpass the benefit levels generated within the public pension system. Also, the dynamic investment strategies are shown to be superior to static investment strategies when implemented in the defined contribution pension funds. ID=513943644 ; D-3344 91552101 7539 91552100 513943644 2020-08-25T10:23:58.053Z 45 no 46 mentor Stevan, 1984-, 18656359 Luković 2019 63 mentor Srđan T., 1970-, 13752935 Marinković 2019 63 predsednik komisije Milena, 1970-, 13497447 Jakšić 2019 63 član komisije Violeta, 1972-, 13500263 Todorović 2019 63 član komisije Miloš, 1982-, 7924583 Pjanić 2019 XII, 330 listova 6968331 http://phaidrabg.bg.ac.rs/o:1255 no yes 4 2020-08-25T10:23:58.320Z 70 penzijsko osiguranje, penzijski fondovi sa definisanim naknadama,penzijski fondovi sa definisanim doprinosima, investiciona politika, investicionastrategija. pension insurance, defined benefit pension funds, defined contributionpension funds, investment policy, investment strategy. 369:330.322(043.3) Penzijsko osiguranje - Penzijski fondovi - Investicije 1738 34A02 2019